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電力設備盈利勢頭穩健增長

發布時間:2013-06-24 12:05:19 點擊量:
      雖然受累大市值發電設備類企業的業績下滑,電力設備板塊2012年年報整體盈利仍出現下降,但行業內結構性回升的態勢已經顯現。輸變電設備和用電設備類企業的基本面正逐漸向好,有分析認為板塊的業績拐點或已來臨。
      《大眾證券報》統計顯示,2012年電力設備板塊營業收入小幅增長1.54%,凈利潤下滑47.18%;2013年一季度營收增長2.53%,凈利潤下滑18.63%,盈利趨勢整體好轉。而剔除下滑明顯的大市值電源設備企業后,輸配電等子板塊都顯示出轉好的勢頭。
      一次設備板塊去年凈利潤還同比下滑22.67%,一季報就轉為增長53.29%。其中配網設備景氣度一直較高,特高壓則是從去年下半年開始發力轉好。由于招標價格和成本因素開始好轉帶來毛利率提升,板塊較低的凈利率帶來較大的業績彈性。
      而二次設備在整個電力設備板塊中景氣度最高。據統計,二次設備板塊去年營收同比增長13.79%,凈利潤同比增長17.18%;一季度營業收入同比增長16.05%,凈利潤同比增加45.47%,繼續穩健增長的勢頭。此外,用電設備板塊今年一季度亦實現25.6%的盈利增長。
      從需求和成本兩個維度看,電力設備行業整體投資自2011年開始維持穩定。根據規劃,今年國家電網和南方電網計劃投資額分別為3182億和552億元,行業整體需求保持穩定。而一次設備自2011年開始恢復平均價中標以來,中標價格持續小幅回升,帶來企業盈利在去年上半年見底,今年有望延續回升。成本端也有利于行業盈利復蘇,如今年來銅鋁價格均處于下跌趨勢中,有利于電力設備企業提高盈利能力,特別是對元器件和一次設備企業改善最為明顯。
      從目前已公布的一季報情況看,不少行業內主流公司在一季度均獲得了業績高增長。如思源電氣一季報盈利大增480.36%,公司去年訂單增長43%,產品價格提升,毛利率環比持續走高。縱觀一季報高增長的公司,行業基本面好轉、去年基數低、公司迎來業績拐點等成為主要因素。
      東方證券分析師曾朵紅認為,由于電力設備行業公司在手訂單充裕,二季度基本上就能看清全年,且目前全行業毛利率向好,預計主流電力設備企業全年業績增長確定,特別是中報增速可能普遍高于全年業績增速。目前國網集中招標的范圍持續擴大,利于龍頭企業份額的提升。
      具體到細分板塊的選擇上,特高壓、配網和智能化板塊仍呈現出更好的景氣度。有分析人士建議,可從兩條主線選擇投資標的,一是業績反轉型企業,如平高電氣、特變電工、合康變頻等;二是優質成長的白馬股,如理工監測、思源電氣、中恒電氣等。
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